Tác giả Ellen R. Wald, Ph.D.
Tuần trước tôi đã giải quyết các yếu tố có thể ảnh hưởng đến nhu cầu dầu. Trong bài viết này, tôi đưa ra các kịch bản tích cực và tiêu cực đối với nguồn cung dầu.
Trường hợp kịch bản tốt nhất là khi nguồn cung dầu giảm và giúp đẩy giá cao hơn. Trường hợp kịch bản xấu nhất: nguồn cung tiếp tục ở mức cao và giá dầu vẫn ở mức thấp hoặc giảm hơn nữa.
WTI Oil Futures Monthly Chart5 trường hợp kịch bản tốt nhất (Thu hẹp nguồn cung dầu)
Mỗi kịch bản cung cấp dầu tích cực là độc lập với những kịch bản khác. Đây là cách mỗi kịch bản có thể diễn ra:
1. Nga quyết định chống lại việc tăng sản lượng dầu. Có những dấu hiệu cho thấy điều này có thể xảy ra. Trong một cuộc họp gần đây với Bộ trưởng năng lượng Nga, Alexander Novak, hầu hết các công ty dầu khí của Nga đã lập luận chống lại việc tăng sản lượng dầu của Nga vào tháng 4, phần lớn là do nhu cầu giảm do dịch bệnh coronavirus gây ra.
2. Mặc dù nó sẽ là một việc làm tiêu cực cho nền kinh tế Hoa Kỳ, việc cắt giảm chi tiêu, hợp nhất và phá sản trong ngành công nghiệp đá phiến của Mỹ có thể có tác động lớn đến sản lượng dầu.
Sản lượng có thể thấp hơn nhiều so với con số 13 triệu bpd mà EIA dự báo cho năm 2020. Theo phân tích của Rystad Energy, ngành công nghiệp dầu đá phiến có thể thu hẹp tới 30% trong năm nay. Bởi vì vẫn còn rất nhiều điều không chắc chắn về tương lai, đặc biệt là sự sụp đổ kinh tế do phản ứng của chính phủ đối với coronavirus, không thể dự đoán sản lượng dầu của Hoa Kỳ có thể giảm bao nhiêu vào năm 2020. Chúng ta có thể thấy nó giảm xuống dưới 10 triệu bpd. Sự sụt giảm đáng kể này sẽ phá hủy việc làm và sự thịnh vượng trong khu vực, nhưng nó sẽ làm giảm nguồn cung toàn cầu và bắt đầu đẩy giá dầu tăng cao hơn.
3. Ả Rập Saudi nhận ra rằng thực sự họ không muốn sản xuất 12 triệu bpd và lấy 300.000 bpd ra khỏi kho trong khi các nền kinh tế toàn cầu ngừng hoạt động.
Những lý do cho điều này có thể bao gồm từ quyết định rằng việc sản xuất tăng cao như vậy có hại cho sức khỏe lâu dài đối với các mỏ dầu của họ, do lo ngại về việc thiếu công suất dự phòng sẽ dẫn đến việc Aramco có thể nâng công suất lên 13 triệu bpd. Một lý do tiềm năng khác: Ả Rập Saudi có thể đấu tranh để xác định vị trí và giữ chân khách hàng vì nguồn cung dầu tăng mạnh như vậy.
4. Dầu từ Venezuela, Iran và Libya phần lớn vẫn nằm ngoài thị trường vì các lệnh trừng phạt không được nới lỏng và bất ổn chính trị và kinh tế vẫn tiếp diễn.
5. OPEC đạt được thỏa thuận ổn định thị trường dầu mỏ và có thể giữ ít nhất một số đối tác của OPEC + trên cùng chuyến tàu. Điều này có thể đến sớm nhất là vào cuối tháng sáu, nếu nó xảy ra.
4 trường hợp xấu nhất (Nới rộng nguồn cung)
4 kịch bản tiêu cực độc lập đối với nguồn cung dầu có thể diễn ra:
1. Nga tiếp tục làm tràn ngập thị trường Trung Quốc với dầu giá rẻ và đẩy mạnh sản xuất trong tháng Tư. Theo các thương nhân, Nga đã gửi một lượng dầu kỷ lục, 12 triệu thùng, sẽ đến Trung Quốc bằng đường biển trong bốn tuần tới.
2. Các công ty dầu đá phiến ở Hoa Kỳ được chính phủ bảo lãnh hoặc bảo đảm tài chính bổ sung.
Phố Wall và các tổ chức khác có thể cung cấp thêm tài chính với những lợi ích họ nhận được từ các chính sách nới lỏng định lượng hoặc họ có thể chọn tài trợ cho các hoạt động khai thác dầu đá phiến khi họ rút tiền từ các khoản đầu tư khác.
Do kết quả của việc cứu trợ và tài trợ, sản lượng dầu đá phiến không ký được hợp đồng gần như rất nhiều trong năm 2020 như thị trường lo ngại.
3. Bất chấp những lời khẩn cầu của Tổng thống Trump không làm tràn ngập thị trường dầu trong thời kỳ nhu cầu đặc biệt thấp, Ả Rập Saudi vẫn ngoan cố và không đi chệch khỏi ý định đã nêu.
Ả Rập Saudi đứng trước tuyên bố trước đó rằng họ sẽ tăng nguồn cung trong tháng 4 lên 12,3 triệu bpd, 12 triệu bpd đến từ sản xuất. Hơn nữa, Ả Rập Saudi có thể tiếp tục chính sách nguồn cung cao này vào mùa hè.
4. OPEC không đạt được thỏa thuận sản xuất vào tháng 6 hoặc tháng 12.
Điểm mấu chốt
Như mọi khi, yếu tố ảnh hưởng nhất của thị trường dầu đối với những người giao dịch tài chính, không kinh doanh dầu vật lý, là cảm tính. Câu hỏi quan trọng cần xem xét: các nhà kinh doanh dầu mỏ cảm thấy rằng nguồn cung tăng hay giảm?
Một sự sụt giảm trong sản xuất đá phiến, dù nhỏ, có thể có tác động quá mức đến giá vì cách các thương nhân phản ứng. Một sự thay đổi chính sách của Ả Rập Saudi có thể làm điều tương tự. Tương tự, các báo cáo về sự cố chấp từ Ả Rập Saudi hoặc sự kiên trì từ đá phiến của Mỹ có thể gây ra sự sụt giảm nghiêm trọng về giá trong những tuần hoặc tháng tới.
Nguồn: https://www.investing.com/analysis/9-best-case-and-worst-scenarios-for-oil-supply-200519098
